東電微調“B轉A”方案浙能集團打出“增持牌”【上海證券報】
東電B今日推出了修訂版的“B轉A”方案?？毓晒蓶|浙能電力的A股發(fā)行價定格為5.53元，低于此前預案披露的定價區(qū)間下限(即5.71元)。同時，實際控制人浙能集團承諾，若浙能電力上市后3個交易日內任意一日“破發(fā)”，將斥資最多15億元在二級市場增持。此舉意在進一步“拉票”獲取投資者的支持。
2月21日，東電B出爐“B轉A”方案，浙能電力擬向東電B除浙能電力以外的全體股東發(fā)行A股股票，并換股吸收合并東電B，實現(xiàn)整體上市。東電B換股價格為0.779美元/股，折合人民幣4.90元/股；浙能電力預計發(fā)行價格區(qū)間為5.71元/股至6.63元/股。
東電B今日披露的換股吸并草案，將浙能電力的發(fā)行價定格在5.53元，由此“生成”的換股比例為0.886，即每股東南發(fā)電股票可換得0.886股浙能電力A股股票。
值得一提的是，該發(fā)行價對應發(fā)行后總股本計算的全面攤薄的2012年市盈率為12.66倍。回查預案，浙能電力發(fā)行價格將綜合考慮資本市場情況、可比公司估值水平等因素確定，當時預計的發(fā)行價格區(qū)間為5.71元/股至6.63元/股，本次確定的發(fā)行價已低于下限。
根據盈利預測，浙能電力合并東南發(fā)電后，2013年預計實現(xiàn)的備考凈利潤數(shù)為44.6億元，據此推算，本次發(fā)行市盈率將進一步降至11.29倍。而截至今年4月3日，與浙能電力可比的火電類上市公司2012年預測市盈率位于10.10至22.65倍之間，市盈率均值為15.66倍，中證指數(shù)公司發(fā)布的電力、熱力生產和供應業(yè)最新滾動市盈率為19.64倍。
另從財務指標上看，浙能電力近三年凈資產收益率和凈利潤率均超出行業(yè)平均水平，顯示出公司電力資產具有較強的盈利能力。此外，浙能電力尚擁有大量在建及籌建項目，及較大比例參股尚未建成的核電項目，盈利前景較佳。
除了發(fā)行定價“低調”外的另一大亮點是，浙能電力大股東浙能集團還籌備了15億元“維穩(wěn)資金”。浙能集團承諾，若浙能電力上市之日起3個交易日內任一日的股票收盤價低于5.53元，其將投入累計不超過15億元資金進行增持，且在增持完成后6個月內部出售所增持股票。